株価に影響を及ぼす大きな要因の1つは「予想」と「現実」のギャップ。»マネーの達人

株価に影響を及ぼす大きな要因の1つは「予想」と「現実」のギャップ。

コンセンサス(予想)と現実のギャップが市場を動かす



多くの投資家は経済統計などを先読みする予想を行います。

投資家の予想の平均が市場のコンセンサス。市場のコンセンサスと現実が大きく異なると市場は大きく影響を受けることになります。

この影響を積極的に使おうとするのがバリュー投資です。ある程度この影響を利用するのがドルコスト平均法です。

アクティブ運用にとってもパッシブ運用にとってもコンセンサスを知っておくことはとても大切です。


市場のコンセンサス

株価を決めるものは何か?

誰も解くことのできない永遠の課題ですが、株価に影響を及ぼす大きな要因として、現実が予想と違っていることが挙げられます。
「失業率が悪化したから株価が下がる」と考えるのではなく、「失業率が予想していた水準より上がったから株価が下がった」
と考えるのです。

この予想、少し気取った言い方をすると「コンセンサス」という言葉になります。「市場のコンセンサス」というのは、「市場の予想」ということなのです。

そして、世界最大の株式市場である、米国の株式市場では実にたくさんの市場の予想が出回っています。

労働省の労働統計が出る前には、民間会社の労働統計が公表され、さらにその前には予想値が出回っているのです。


びっくり指数



米国では、実際の数値と予想値の乖離までもが指数化されて公表されています。かんたんにいうと「びっくり指数」です。

「現実のデータは予想よりよかった」というのはよい意味でのびっくり。逆に、「現実のデータが予想以下であったら」悪い意味でのびっくり。

びっくり指数の本名は、” Citigroup Economic Surprise Index ”といいます。

このびっくり指数が悪化すると、どうも経済統計が思っている水準を下回っているということになります。株式市場全体もなんとなく調子が悪くなっていることが一般的です。


バリュー投資

びっくり指数が悪化してるときに、株式を購入するタイプの投資方法をバリュー投資」といいます。
「経済が思っている以上に悪化しているのでは?」
と周りの人が思っているときに、投資するわけですから勇気のいる投資方法ですね。

株価の適正水準を勘案して、実際の株価が割安な水準に放置されているときに購入するというのがバリュー投資の原則です。



バリュー投資の基本は、「逆張り戦略」なのです。(執筆者:杉山 明)

この記事を書いた人

杉山 明 杉山 明»筆者の記事一覧 http://www.barms.jp

バームスコーポレーション有限会社 代表
外資系保険会社で商品開発、外資系運用会社でファンドの評価分析などの経験を有する、独立系のファイナンシャル・プランナーです。現在は、シニアコンシェルジュとしてシニアのみなさまの問題解決のお手伝いをするほか、大学や専門学校の授業やウェブ(http://www.eefp.net)を通じて若い世代の金融知力の養成にも注力しています。また、プロのFP向けには、ライフプランニング統合ソフト「FP-MIRAI」を開発し、1ランク上のソリューションを提供し続けています。
<保有資格>:1級ファイナンシャル・プランニング技能士 / CFP / 証券アナリスト(日本証券アナリスト協会) / 国際公認投資アナリスト(CIIA) / シニアコンシェルジュ(参照 http://www.428c.org/)

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