【株式】サヤ取りで損失の危機が生じたら、「つなぎ」による損失固定が回避に有効　具体例で解説

サヤ取りの利点

サヤ取りの大きな利点の1つは、リスクの低さにあります。

2つの銘柄に対し、一方を買い、一方を売りで仕掛けるため、突発的な要因によって市場全体が暴落した場合にも損失のリスクが低いのです。

今回のコロナショックのような局面でも、

のです。

サヤ取りもノーリスクではない

そうは言っても、サヤ取りもノーリスクではありません。

サヤ取りを仕掛けた銘柄のうち、どちらか一方が何らかの材料によって大きく動き、サヤがおかしな動きを見せることがあります。

例えば、サヤが0円～200円で動いている銘柄A・銘柄Bにおいて、

となっている際には、銘柄Aを買い、銘柄Bを売り、サヤの縮小によって利益を取ります。

しかし、仕掛けた後に銘柄Aで悪材料が出たことで、

というように、縮小を取るはずのサヤが大きく開いてしまうことがあります。

サヤ取りにおける危機回避

この場合の対処として、まずは「損切り」が考えられます。

この時点で損切りすれば200円の損失になるのですが、急変した株価は荒っぽい値動きになることが多いため、いったん損切りして様子を見るのが安全です。

もう1つの対処法に、「つなぎ」があります。

「つなぎ」とは、既に仕掛けているポジションとは逆のポジションを取ることです。

「つなぎ」はさまざまな目的で使われる手法ですが、ここでは

です。

「つなぎ」による危機回避の具体例

前述の例によって、「つなぎ」による危機回避を具体的に見てみましょう。

まず、

の時に、銘柄Aを100株の買い、銘柄Bを100株の売り、サヤの縮小によって利益を取ろうとしたところ、銘柄Aで悪材料が出たことにより、

となりました。

ここでは、買いで仕掛けた銘柄Aに対処するので、銘柄Aを「つなぎ」で売ることによって危機回避を図ります。

これにより、仕掛けているポジションは、

ます。

この時点で、銘柄Aで200円の含み損が出ています。

しかし、800円で100株の「つなぎ売り」をしたことにより、これ以降は銘柄Aがどのように動いても含み損が200円から動くことはありません。

銘柄Aの下落が止まらずに600円になっても、1,000円・100株買いのポジションで400円の含み損、800円・100株売りのポジションで200円の含み益が発生し、含み損は200円のままです。

のです。

一方、銘柄Bは銘柄Aの悪材料とは関係なく、サヤの縮小に向かって値を下げていきます。

その結果、

となったタイミングで両銘柄を同時に決済すれば、

となり、全体での損益は±0円です。

急変した銘柄Aを「つなぎ」で売ったことにより、損失を回避できました。

「つなぎ」をマスターして、サヤ取りのリスクをさらに下げる

サヤ取りもノーリスクではなく、仕掛けた銘柄が急変することもあります。

この際に、「つなぎ」による危機回避が非常に役立ちます。

本稿を読んだだけでは理解しづらいかもしれませんが、実際にやってみると「つなぎ」の効果を実感できると思います。

「つなぎ」をマスターして、サヤ取りのリスクをさらに下げていきましょう。（執筆者：兼山 艮）